由于全球原油需求放緩、供應持續增長導致原油過剩,在近兩月內油價暴跌,從而對于整個石化產業鏈的價格形成明顯拖累。從企業的生產成本來,油價大幅走低雖然拖累塑料現貨價格走低,但是成本也因此出現大幅回落,對于企業利潤杭州環檢商務服務有限公司專業代理注冊廢物原料進口資質;
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並未有太大的影響。按照目前原油價格60-65美元/桶、石腦油報價在 520美元/噸左右來估算,石化企業的塑料生產成本在6000-6300元/噸之間。在市場需求下滑、庫存壓力加大的情況下,塑料價格仍存在較大的降價空間。
從目前的開工形勢來看,在集中檢修結束之後,塑料四季度開工率有明顯回升,整體開工率維持在90\%左右。後期是否會因為價格的持續走低而出現開工下滑,我們認為無論是石油化工或者煤化工,主動降低負荷的意願都不強烈,開工率大幅回落的可能性有限。從石化的形勢來看,由于成本大幅下降,塑料價格走低對于行業利潤率的影響不大,在利潤的驅動之下,石化企業減產的意願不大。相反,原油價格的大幅走低對于煤化工行業的沖擊更為明顯。從油化工與煤化工的成本構成來看,油化工的主要成本為原料成本,佔比在80\%左右,煤化工當中固定投資成本在50\%,財務費用、折舊在生產成本中佔據較大的比例。油價的大幅下跌使得煤化工的成本優勢不復存在。隨著現貨價格的進一步走低,煤化工的利潤受到更大的擠壓。然而,目前大多煤化工項目上線不到一年,盡管利潤大幅萎縮,但是考慮到巨大的固定成本開支,為了保證現金流,企業會維持開工率,主動停工或者降負生產的可能性則較小。因此,供應寬松的格局不會發生改變。
綜合來看,短期由于受到階段補庫存行情以及近月合約貼水修復的影響,塑料期貨出現反彈行情,但是從中長期的格局來看,由于塑料生產成本大幅走低、市場供應充裕,中長期的下跌行情仍未結束。